《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》政策問(wèn)答

       一、《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》出臺(tái)的目的和意義。

       社會(huì)組織如何依法依規(guī)開(kāi)展保值增值活動(dòng)是廣大社會(huì)組織非常關(guān)注的一個(gè)重要問(wèn)題。在現(xiàn)行的三部有關(guān)社會(huì)組織的登記管理?xiàng)l例中，僅有《基金會(huì)管理?xiàng)l例》明確提出了保值增值的概念，但并沒(méi)有就基金會(huì)如何開(kāi)展保值增值活動(dòng)做出更為具體的規(guī)定。近年來(lái)，隨著社會(huì)組織資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，社會(huì)組織特別是以基金會(huì)為代表的慈善組織開(kāi)展保值增值活動(dòng)的需求日益增長(zhǎng)，通過(guò)保值增值活動(dòng)取得的投資收益正在逐漸成為一類(lèi)重要的收入來(lái)源。但由于現(xiàn)有的法律制度安排已經(jīng)不能適應(yīng)發(fā)展的需要，為此，在2016年頒布實(shí)施的《中華人民共和國(guó)慈善法》中，專(zhuān)門(mén)規(guī)定了慈善組織為實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保值增值進(jìn)行投資的基本原則和相關(guān)要求，并授權(quán)國(guó)務(wù)院民政部門(mén)制定具體辦法。為了貫徹落實(shí)《慈善法》,民政部在廣泛聽(tīng)取社會(huì)各界意見(jiàn)，特別是在征求了財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門(mén)意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，制訂出臺(tái)了該辦法。辦法的出臺(tái)，為慈善組織的保值增值行為劃定了范圍、提出了要求、明確了底線和紅線，對(duì)于進(jìn)一步規(guī)范慈善組織的投資活動(dòng)，防范慈善財(cái)產(chǎn)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)慈善組織持續(xù)、健康發(fā)展具有非常重要的推動(dòng)作用。

       二、慈善組織可以投資的領(lǐng)域有哪些？禁止投資的領(lǐng)域有哪些？為何這樣規(guī)定？

       投資領(lǐng)域的確定是本辦法的核心內(nèi)容之一。辦法從慈善組織的宗旨和特點(diǎn)出發(fā)，按照合法、安全、有效的基本原則，對(duì)慈善組織的投資領(lǐng)域做了以下規(guī)定：首先，辦法從正面規(guī)定了慈善組織可投資的三種情形：一是可以直接購(gòu)買(mǎi)銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；二是可以通過(guò)發(fā)起設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式直接進(jìn)行股權(quán)投資；三是允許將財(cái)產(chǎn)委托給受金融監(jiān)督管理部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。其次，辦法對(duì)這三類(lèi)情形的投資行為作了進(jìn)一步的規(guī)定。一是慈善組織在投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)審慎選擇，購(gòu)買(mǎi)與本組織風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的產(chǎn)品。二是慈善組織直接進(jìn)行股權(quán)投資的，被投資方的經(jīng)營(yíng)范圍應(yīng)當(dāng)與慈善組織的宗旨和業(yè)務(wù)范圍相關(guān)。三是慈善組織開(kāi)展委托投資的，應(yīng)當(dāng)選擇中國(guó)境內(nèi)有資質(zhì)從事投資管理業(yè)務(wù)，且管理審慎、信譽(yù)較高的機(jī)構(gòu)。第三，辦法還設(shè)定了慈善組織禁入的八個(gè)領(lǐng)域：直接買(mǎi)賣(mài)股票；直接購(gòu)買(mǎi)商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品；投資人身保險(xiǎn)產(chǎn)品；以投資名義向個(gè)人、企業(yè)提供借款；不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的投資；可能使本組織承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資；違背本組織宗旨、可能損害信譽(yù)的投資；非法集資等國(guó)家法律法規(guī)禁止的其他活動(dòng)。在這八個(gè)禁入領(lǐng)域中，股票、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品是有限禁止，即只是禁止慈善組織直接購(gòu)買(mǎi)，慈善組織可以委托有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行相關(guān)領(lǐng)域的投資。

       需要特別強(qiáng)調(diào)的是，因?yàn)樵撧k法是于2019年1月1日開(kāi)始施行，如果在此之前慈善組織已經(jīng)開(kāi)展的投資活動(dòng)不符合辦法的有關(guān)規(guī)定，則原則上慈善組織可以按照投資協(xié)議的有關(guān)約定妥善處理，但在辦法出臺(tái)之日起到正式實(shí)施期間，不宜再新增不符合辦法規(guī)定的投資。待辦法正式施行后，慈善組織新開(kāi)展的投資活動(dòng)必須執(zhí)行新的規(guī)定，如有違反，民政部門(mén)將依法進(jìn)行處理。

       三、慈善組織如何控制投資風(fēng)險(xiǎn)？何種情形下投資出現(xiàn)損失，慈善組織才應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任？

       慈善組織運(yùn)用社會(huì)捐贈(zèng)的慈善財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資，與一般企業(yè)追求高收益的目的不同，應(yīng)當(dāng)在確保操作穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)合理的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)保值增值，務(wù)必要將財(cái)產(chǎn)的安全性放在首要位置。為了最大限度地控制投資風(fēng)險(xiǎn)，辦法首先在確定可用于投資的財(cái)產(chǎn)類(lèi)型和投資范圍方面充分考慮了安全性，如第五條規(guī)定慈善組織接受的政府資助的財(cái)產(chǎn)和捐贈(zèng)協(xié)議約定不得投資的財(cái)產(chǎn)，不得用于投資。第七條將股票、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品、人身保險(xiǎn)產(chǎn)品等高風(fēng)險(xiǎn)品種列入禁止直接投資的范疇。其次，辦法通過(guò)要求慈善組織在開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)建立相應(yīng)的決策機(jī)制來(lái)進(jìn)一步控制投資風(fēng)險(xiǎn)，如第八條要求慈善組織應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)和資產(chǎn)管理制度中建立投資風(fēng)險(xiǎn)管控制度，投資活動(dòng)中止、終止或者退出機(jī)制和違規(guī)投資責(zé)任追究制度。第九條規(guī)定慈善組織的財(cái)務(wù)和資產(chǎn)管理制度以及重大投資方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)決策機(jī)構(gòu)組成人員三分之二以上同意。第十三條規(guī)定慈善組織應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)水平以及所能承受的損失程度，合理建立止損機(jī)制，并可以建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。對(duì)于慈善組織投資出現(xiàn)損失時(shí)的責(zé)任承擔(dān)問(wèn)題，辦法第十四條規(guī)定，慈善組織在開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)有違法違規(guī)行為，致使慈善組織財(cái)產(chǎn)損失的，相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。由此可見(jiàn)，只有當(dāng)慈善組織在進(jìn)行投資決策或開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)未依法依規(guī)且造成損失的，相關(guān)人員才會(huì)被追究責(zé)任，至于承擔(dān)什么樣的責(zé)任，可以參照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)章以及慈善組織自身制度的具體要求。以基金會(huì)為例，根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》第四十三條的規(guī)定，基金會(huì)理事會(huì)違反本條例和章程規(guī)定決策不當(dāng)，致使基金會(huì)遭受財(cái)產(chǎn)損失的，參與決策的理事應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。

       四、慈善組織的相關(guān)人員在慈善組織投資活動(dòng)中有哪些責(zé)任和要求？如何理解“慈善組織的負(fù)責(zé)人和工作人員不得在慈善組織投資的企業(yè)兼職或者領(lǐng)取報(bào)酬”這一規(guī)定？

       慈善組織開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)，其決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)的相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。如第六條規(guī)定，慈善組織在投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)審慎選擇，購(gòu)買(mǎi)與本組織風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的產(chǎn)品。慈善組織開(kāi)展委托投資的，應(yīng)當(dāng)選擇中國(guó)境內(nèi)有資質(zhì)從事投資管理業(yè)務(wù)，且管理審慎、信譽(yù)較高的機(jī)構(gòu)。第十條規(guī)定，慈善組織的發(fā)起人、主要捐贈(zèng)人、負(fù)責(zé)人、理事、理事來(lái)源單位以及其他與慈善組織之間存在控制、共同控制或者重大影響關(guān)系的個(gè)人或者組織，當(dāng)其利益與慈善組織投資行為關(guān)聯(lián)時(shí)，不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害慈善組織利益。第十四條規(guī)定，慈善組織在開(kāi)展投資活動(dòng)時(shí)，其負(fù)責(zé)人、理事和工作人員應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)和本組織章程的規(guī)定，嚴(yán)格履行忠實(shí)、謹(jǐn)慎、勤勉義務(wù)。關(guān)于“慈善組織的負(fù)責(zé)人和工作人員不得在慈善組織投資的企業(yè)兼職或者領(lǐng)取報(bào)酬”這一規(guī)定，目的是為了建立投資利益回避機(jī)制。這里所說(shuō)的兼職，是指慈善組織的負(fù)責(zé)人和工作人員在未卸任慈善組織職務(wù)的情況下，同時(shí)到慈善組織投資的企業(yè)擔(dān)任生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作的有關(guān)職務(wù)。但如果慈善組織的負(fù)責(zé)人和工作人員受慈善組織委托、作為股東代表、董事或者監(jiān)事僅僅參與被投資企業(yè)的股東會(huì)、董事會(huì)會(huì)議，不承擔(dān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，則不屬于辦法所稱(chēng)的“兼職”。此外，不得領(lǐng)取報(bào)酬的規(guī)定是為了防止慈善組織的財(cái)產(chǎn)以投資的名義被變相分配和侵占。

       五、辦法規(guī)定“慈善組織可以將財(cái)產(chǎn)委托給受金融監(jiān)督管理部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資”，可否解釋一下“受金融監(jiān)督管理部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)”的具體范圍。

       目前，國(guó)內(nèi)負(fù)責(zé)金融監(jiān)督管理的部門(mén)為中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。這三個(gè)部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)主要包括銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司以及私募基金管理人，具體的機(jī)構(gòu)名單可以在相關(guān)金融監(jiān)督管理部門(mén)的官網(wǎng)上查詢(xún)。